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图9 国企与民企资产负债率的分化数据来源：中国社会科学院国家资产负债表研究中心（CNBS）。由于国企债务增速高于民企，非金融企业债务中的国企占比在不断上升。根据我们的估算，国企债务在非金融企业债务中的比例由2017年的61.4%上升至66.9%，不断创出新高。
当然，上市公司扩建需要的数控机床是对外采购的。因为众所周知的原因，国内企业采购中高端的数控机床比较困难——境外企业不一定卖。上市公司有可能对数控机床于消费电子精密结构件的重要性有着格外情愫，于是还发生了其他故事。上市公司的间接股东东莞晨星参与认购非公开发行股份。
1、少数股东权益规模变化、收益回报（数据来源：choice、公司公告）从新城控股少数股东权益规模变化，2015年至2018年，少数股东权益从17.40亿元增长到了204.64亿元，年均复合增长率高达127.40%。其中的2017年、2018年，同比增速高达253.86%、281.91%，是少数股东权益增速最高的两年。
为了更公允地来判断，可以参考国际货币基金组织更大范围的研究。据此研究，不少经济体的政府净资产是正的。有很多国家还很高，如挪威、俄罗斯、哈萨克斯坦、澳大利亚、加拿大、秘鲁、南非等，基本上都是资源型国家。和这些资源性国家相比，我国政府持有的净资产比重还不是最高的，但比起一般的经济体我国已经非常高。我国政府净值明显高于发达经济体，主要原因有两点：一是发展阶段决定的。政府主导、经济赶超，地方政府直接参与经济建设，形成大量的政府性财富；二是体制决定的。以公有制为主体，土地、国有企业都算作政府资产（或公共部门资产）。
图4 各国金融资产占GDP比重（倍数）数据来源：中国社会科学院国家资产负债表研究中心（CNBS）。我国金融资产占GDP比重不是那么高，但是金融业的增加值几乎是世界第一（见图5）。为什么说几乎？因为有一些很小的国家，有可能比我们还高。但我们和主要发达经济体去比，已经是第一了。我们已经超过8%，英国最高的时候超过9%，英国金融的发展对实体经济和英国本身造成损害，他们自己称之为“金融诅咒”。大家可以想想，那么高的金融业增加值，瓜分的是谁的利益？按马克思的劳动价值论，金融和服务业不创造价值，分配的是实体经济收益。当然不是要否认金融服务对社会的价值。金融业增加值一定意义上可以看作是实体经济获得金融服务的成本，而这个金融服务的成本非常高。所以说需要推进金融供给侧结构性改革。
而且即使能重组成功并复牌的公司股价现在也并不一定会上涨了，如重药控股重组成功，8月28日复牌后，股价高开低走，连续4日大跌，跌幅超过30%。这种现象在之前极其罕见。投资第一重要的是风险防范，普通投资者最好不要参与暴跌“问题股”的炒作，不要因蝇头小利而遭受巨大损失，价值投资、长期投资才是长久之策。
