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这个韧性还体现在什么，体现在就业非常地平稳，包括增长的稳，物价的稳，还有就业。这个就业稳不仅仅是稳了，它实际上是在改善，就业的形势在不断地改善。失业率其实是下降的，因为失业率你要同比地看，我们要同比地看，因为失业率有季节性，同比看我们失业率是呈现温和下跌的趋势，所以就业形势这些年来是一直在改善，所以这样一个挑战为我们这样一个经济，为高质量发展奠定了很坚实的基础，为什么会这么稳呢，我们要分析，有非常重要的原因在于，我们处于消费结构升级和产业结构升级，新动能形成的关键时期，最近一段时间来，这个趋势一直在延续，我们说消费结构升级，以服务性消费比重不断扩大为典型的标志，消费对增长的贡献持续增强，消费的信心在最近三个季度，连续处于历史的最高水平，我们很多人分析消费，用社会消费品零售总额来分析，我可以跟大家讲这个指标它越来越不能够全面地反映消费了，因为消费更多的是在服务，而不是在商品领域，所以你要仅仅用社会消费品零售额的波动来体现消费，可能会有局限性。

因此，对于一个大国而言，加征关税固然会导致消费者福利损失——因为消费者面临的税后价格还是上升了，但从福利的角度，贸易条件的改善意味着：存在这么一个正的“最优”关税，使得大国的净收益最大化。这也许正是特朗普敢于挥舞“关税”大棒的一个原因。具体到每一个产品而言，其“最优”关税税率，则取决于该商品的（出口方）供给弹性。供给弹性小的商品，对关税的反应更激烈，出口价格下降的比例更多，最优关税就更大一些。于是，国际经济学家抽象出来一个非常简单的公式来决定大国情形下不同商品的最优关税，即：关税税率 = 1 / 出口供给弹性。

当然，在有内幕信息产生的期间让上市公司正常交易，更易引发内幕交易，这需要交易所以及监管部门进一步完善上市公司信息保密制度，加大对内幕交易的监控和查处力度，以此减少停牌新规定的副作用、确保新规定能够顺利实施。第二个亮点，就是《指导意见》要求证交所进一步缩短上市公司因重大事项申请股票停牌的期限，明确各类型重大事项停牌的最长期限；超过规定期限仍不复牌的，原则上应强制复牌。2016年5月，深交所和上交所分别发布《上市公司停复牌业务备忘录》《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》，其中规定筹划重组停牌不得超过5个月，这个最长时限规定比较长。下一步，交易所应大幅压缩各类重大事项尤其是重大重组停牌的最长期限。事实上，这个时间应控制在1个月以内、甚至可以更短。

总结及价格推演供给端无论如何调整，需求永远指引着工业品的方向。对于黑色系商品来说，地产严管、基建淡化再加上金融去杠杆之下大的宏观预期偏弱，所以目前我们旺季周期看到了钢材高库存、低开工。焦炭因其行业与经营特性，使得其开工偏高同时库存偏高。在整个黑色系受到大需求偏弱影响的时候，焦炭成为最不具话语权的品种。对焦煤来说，进口端无恙，国内产量在4月份可能会进一步释放，但低硫煤资源偏紧的情况仍继续存在。3月，钢厂和焦化厂开工虽然环比均有回落，但炼焦煤月度库存均出现了环比下降。在4月，我们认为焦企和钢厂开工平稳，炼焦煤库存压力比较小。再加上还有环保对低硫煤的需求，如果下游开工超预期，焦煤将出现资源偏紧，成为最具上涨优势的品种。

在新三板业务方面，报告期内，华西证券完成1家新三板公司推荐挂牌。截至报告期末，华西证券对56家挂牌企业履行持续督导职责，承担做市业务的挂牌企业4家。据中国经济网记者统计，今年截至目前，华西证券共保荐1家IPO企业过会。2019年1月29日，华西证券保荐的广东南方新媒体股份有限公司过会。