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图1 世界主要国家居民消费与GDP比值。 数据来源：Wind消费品进口不足尽管我国当前国际贸易总体平衡，但是消费品进口不足。过去十年，经常账户顺差的GDP占比从2007年的9.9%下降到2017年的1.4%，货物贸易顺差也从7.5%降至4.4%。这在很大程度上反映了出口放缓和进口的加快，尤其是包括旅游和教育在内的服务贸易进口的加快。相比之下，在货物贸易进口中，消费品占比较低。2017年，我国消费品进口值为1.1万亿元人民币，占居民消费3.2%，占GDP的1.3%，远低于许多其它国家（图2）。造成这一现象的原因很多。一是我国消费品关税较高。以汽车为例，汽车关税高达25%，高于美国的2.5%和欧洲的10%。而生活必需的农产品，中国关税也较高。例如，棉花、葡萄酒、牛肉、冻鱼关税征收关税分别为40%、20%、12%和10%，外加13%至17%的增值税。二是进口开放力度不够，致使进口渠道有限，流通环节成本较高。而事实上，我国消费者对进口产品需求非常强劲。老百姓通常利用出口旅游的机会大量购买国外产品，不仅是高档消费品，甚至包括一些基本消费品，如食品、乳制品、药品、高质日用品等。近年通过代购进口国外消费品的现象颇为盛行。根据比达咨询数据，2017年第一季度我国海淘交易规模达到1324亿元人民币，用户规模0.43亿人（图3，图4）， 2017全年海淘规模约占当年进口消费品总额的40%。需求之大甚至影响了当地正常的零售供货，有些国家和地区不得不对这种采购行为采取限制措施，从一个侧面反映了我国消费者巨大的消费进口需求。中国人在境外游过程中也展现出较大的消费潜能。近期尼尔森（Nielsen）和支付宝联合进行的调查显示，2017年中国游客境外旅游平均支出5565美元，其中在旅游目的地人均消费3064美元。中国游客在美国、欧洲两地消费最高，人均为4462美元和3754美元。而中国游客和其他国家游客的消费目的也大相径庭，中国游客境外消费主要为购物，占总消费的25%，而其他国家游客境外购物仅占总消费的15%（图5）。

总体来看，银行业三季报整体业绩增速略超预期，主要是银行拨备计提拖累因素改善贡献利润增速上行，经营亮点体现在以下四个方面：第一，行业营收、PPOP增速环比略有回落，但仍高于利润增速，盈利基础持续巩固。第二，在资产结构上，三季度资产扩增速度边际趋缓，配置上继续向贷款倾斜，零售贷款占比进一步提升；负债端存款稳健，部分银行择机增配同业负债。第三，三季度净息差小幅反弹，主要是资产收益率上行拉动所致。第四，资产质量持续向好导致信贷成本边际下行，行业拨备覆盖率自然上行。

12月10日晚间，视觉中国发布公告称，公司负责人当天被国家互联网信息办公室指导有关地方网信办约谈，被指网站违反国家互联网有关法律法规和管理要求，自即日起自查整改。目前，登录视觉中国网站后显示：“落实有关管理要求，视觉中国网站自即时起全面开展自查整改，整改期间网站暂停服务。”公司在公告中提到，目前尚不能准确预计自查完成的时间，公司正在按照管理要求认真、积极履行内容自查工作。

因为近期事件，电子烟遭到全面抵制。美国立法机构及官员认为，Juul在产品宣传中，将电子烟包装为戒烟产品。美国白宫已于当地时间9月11日宣布将颁布电子烟的销售禁令，连锁零售巨头沃尔玛也在9月20日宣布在美国门店停售电子烟；印度政府也正式宣布，将全面禁止销售所有电子烟产品；在中国，Juul Labs刚进入中国市场就宣布暂停销售。

光大证券策略研究指出，外资的交易行为也很难用“低买高卖”来归纳，外资对个股并没有统一的预期收益率，其卖出行为受到全球风险偏好回落、个股基本面变化及涨幅较高三方面影响，而个股涨幅的重要性位居末尾。该机构进一步表示，从2015年底陆股通开通前，QFII机构持股比例变动来看，外资卖出与股价涨跌关系也不大，而与ROE的变动有关。“总的来看，对A股来说，外资整体持股比例仍处于上升阶段，低买高卖的特征在行业和大部分个股层面均不明显，外资的买入仍与市场风险偏好的整体转暖有关，卖出不仅关注上涨幅度，更重要的是受到个股基本面、分红规则、外盘波动的影响。”

相比而言，股份制银行净利息收入和手续费净收入增速最高，同业负债重定价和资产负债调结构是主要原因；农商行净利润增速最高，主要是受拨备计提的影响。前三季度，净利润同比增速超过20%的银行有常熟银行、杭州银行、宁波银行，增速分别为22.39%、20.25%、20.04%。